一、股權眾籌與非法集資有什么不同

  非法集資和股權眾籌的區別:

  1、定義區別

  非法集資是指:單位或者個人未依照法定程序經有關部門批準,以發行股票債券、彩票、投資基金證券或者其他債權憑證的方式向社會公眾籌集資金,并承諾在一定期限內以貨幣、實物以及其他方式向出資人還本付息或給予回報的行為。

  股權眾籌是指:公司出讓一定比例的股份,面向普通投資者,投資者通過出資入股公司,獲得未來收益。這種基于互聯網渠道而進行融資的模式被稱作股權眾籌。另一種解釋就是“股權眾籌是私募股權互聯網化”

  請注意股權眾籌一定是通過第三方互聯網股權眾籌平臺進行,例如東之貝股權眾籌。不通過第三方而進行的眾籌從含義上就不是股權眾籌。自眾籌是通過社交工具或口口相傳,沒有通過股權眾籌平臺,是不能算作股權眾籌的。


  2、實質性區別

  股權眾籌資與非法集資回報上存在實質性差別兩者判斷實質的標準在于是否承諾規定的回報。

  非法集資通常都是以承諾一定期限還本付息為標準,且承諾的利息往往遠高于銀行的利息;股權眾籌是召集一批有共同興趣和價值觀的朋友一起投資創業,它沒有承諾固定的回報,而是享受股東權利也承擔股東風險。因而從本質回報方式來看,兩者有非常大的差別。

  對經融秩序的影響上,非法集資是干擾金融機構的秩序,而股權眾籌進行的資本的經營,一定程度上市擴張了資本市場,并非擾亂。只有當行為人非法吸收公眾存款,用于貨幣資本的經營(如放貸時),才能認定擾亂金融秩序,而股權眾籌是投向一個實體項目,不是進行資本的經營,這與非法集資有很大差別。

  3、發行方式的區別

  非法集資采用采用廣告、公開勸誘和變相公開發行方式,股權眾籌利用互聯網最陽光、正能量的一面。

  4、風控和法律保護區別

  非法集資與股權投資另外的重要差別是投資的風險控制程度不一樣。

  非法集資往往是由個人發起,聚集大量錢財,投向幾個不為借款方所知的項目,并承諾收益,而在互聯網時代,通過眾籌網站把每個項目的信息公開,投資人可以通過互聯網信息消除創業者與投資人之間信息不對稱的差異,公開、透明、陽光,信息做的隨時可查,創業者做到隨時保持溝通聯系,大大降低了其中風險。

  在法律保護方面股權眾籌最終有限合伙企業的形式去投項目,受到法律保護。非法集資籌資之后不成立合伙公司,投資人不能成為股東。東之貝股權眾籌是負責項目審核盡調,出具報告,對投資人負責,雙方在平等自愿的情況下成立有限合伙企業去投資項目,信息了解透徹、風險各種承擔、收益分配清晰,完全是公開、透明的行為,這與非法集資的不確定性、信息不對稱性完全不同。

  二、眾籌項目的信息公開

  如何控制眾籌項目的風險,信息的公開很重要,判斷一個項目是一個真正的好的眾籌項目還是一個以眾籌為目的騙取資金的項目,一個重要的標準就是信息是否公開。新的互聯網思維運作項目一般所有步驟都公開,要求參與項目的每個小伙伴都有參與感,所以信息公開是個前提,上市公司對信息公開的要求有明確的要求,即一般公開的范圍是公司重要的經營行為,眾籌項目的信息公開則范圍應更廣泛一些,因為公司的規模更小實力更差,而且也更需要大家的關注和支持。

  在這里以商業秘密保護為由不公開信息是不合適的,商業秘密保護是傳統工業社會工業組織企業運營的手段,所有信息的公開透明這是對傳統企業商業秘密保護最大的挑戰,當然在公布的時間和尺度上可以有所考慮,但是及時和充分公布是一個基本要求。對于眾籌項目的創意和設計都可以通過商標、版權、專利等傳統的知識產權保護體系來完成,盡量能在信息的公開和商業秘密的保護上找到一個平衡點,但是無論如何不能以商業秘密保護為由不去公開相關的信息。

  三、眾籌股東股份的轉讓和退出

  眾籌股東的退出機制無非有如下幾個方式,公司的回購、股份的轉讓、公司上市退出,公司上市對創業企業而言還是一件太遙遠的事情,最多的還是股份的回購、股份的轉讓這兩種退出方式,這兩種方式中的股份回購有一些限制,首先公司一般不得回購本公司的股份,除非出現下列情形:減少公司的注冊資本,與持有本公司股份的其他公司合并,將股份獎勵給本公司職工,股東對公司的股份的轉讓合并持有異議,要求公司進行回購的等情形,這些情形發生概率較少,所以股東的退出機制以股份的轉讓為主。

  公司的股份轉讓首先建議對發起人的股份轉讓給予一定的鎖定期,規定公司的發起人在眾籌項目的發起后一年或更長的時間都不可以轉讓退出,也可以對其他核心團隊人員規定一定的限售期,其他非發起人和非核心股東的股份退出則按公司法的規定,先由其他股東行使優先購買權,如果其他股東不行使購買權,則可轉讓給第三方股東,股份轉讓價格由雙方進行協商。

  如果股東要求退出,但是沒有其他人愿意購買他的股份,公司又沒有上市,在現行的公司法機制下,是沒有退出渠道的,羅胖強調新的經濟是自由人的自由聯合,應該來說作為股東享受公司的分紅也應該以自己的出資為限承擔公司的虧損責任,當沒有人愿意接受你的股份的情況下你只能選擇和公司共存亡,反過來說你既然選擇了投資只愿意享受公司的收益卻不愿意承擔投資的風險難道這不是在耍流氓嗎?但有一些公司為了推進眾籌計劃或者出于人性考慮,卻規定了在出現這些情形由公司或公司的發起人進行受讓,但以什么價格進行受讓是一個難題。

  由于公司尚未上市沒有一個合理的定價,也很難有同行業的參考標準,所以建議在出資入股時就在協議里約定清楚。比如有的眾籌項目在入股協議里約定發生這種情況時由所有股東給出一個評估價取其中的平均值作為轉讓價,也有的約定以原始的出資價作為轉讓價,總之在這種情況下對公司和創始人的資金實力提出了很高的要求,如果公司在盈利的情況下這些應該不存在問題,如果公司出現虧損等情形要求回購和受讓顯然是困難的,這其實對公司和發起人是不公平的,換言之公司和發起人并沒有回購的義務,但是如果從誠意的角度愿意回購,我覺得以一個較低的價格回購都是合理的。